中小股东在股东大会上否决了大股东延期实现承诺的议案，但无法改变一汽股份难以履约的现实，一汽整体上市遥遥无期

《财经》记者沈忱/文

7月4日下午，一汽轿车（.SZ）和一汽夏利（.SZ）举行了投资者说明会，直面中小股东就一汽违约之事提出的不满与质疑。

大股东违约在前，6月4日，一汽股份以大股东的身份向一汽轿车和一汽夏利董事会提交了《变更议案》，原本承诺的五年内解决同业竞争问题逾期未解，要求再延迟三年。6月27日《变更议案》在一汽轿车以及一汽夏利召开的年度股东大会上被否决，但客观上两家企业已无法如期解决同业竞争问题。

一汽轿车总经理安铁成表示，当前是一汽轿车经营上极为困难的时期。尽管行业上半年乘用车稳定增长，但是一汽轿车主要产品集中于增速下滑的细分市场，轿车以及中级SUV，而增速的下滑必将加剧市场竞争。同时公司上半年销售的产品均为老车型，且上市时间较长，市场竞争力逐步下滑，所以销量出现了一定程度的下降。

一汽夏利总经理田聪明也将经营不利归结于产品结构调整不当，所处的产品区间市场容量减少，并且号称公司将快速调整产品结构，加大研发力度。田表示，汽车行业的产业链很长，一个全新产品的开发需要至少36个月的周期。

有投资者质问：“按照夏利目前的盈利能力，要实现盈利已经比较困难，我们还能持有公司三年吗？”一汽夏利董秘孟君奎无奈回答，“投资有风险，入市需谨慎。关于公司经营，我们一直在努力。”

经营不利自然无法顺利解决同业竞争。要和谐解决同业竞争必须要集团内的公司各自做出妥协和让步，如果连自己都养不活了，还管什么兄弟单位的死活？

虽然两家异口同声表示一汽股份解决同业竞争承诺的初衷没有改变，但销量下降、经营不利，无疑增加了整体上市的难度。两家公司年的一季报非常难看：一汽轿车净亏损近4亿元，一汽夏利净亏损1.7亿元。

解决同业竞争是为了整体上市，但现在看来难度很大。

上海交通大学安泰经济与管理学院会计与财务系副教授刘涛对《财经》记者表示，一汽集团下属合资公司为母公司贡献了超过40%的利润和80%的营收，一汽集团五家上市公司年的收入只占集团收入的11％，而五家上市公司利润总额还是负数。大量财富留在上市公司之外，放在集团公司里，存在严重的同业竞争，这样会带来关联交易以及利益输送，这个问题不解决，小股东不但不能分享整体红利，连既有的利益也很难保证。

中银国际证券有限责任公司分析师彭勇表示，目前“四大四小”的国有大型汽车企业中，仅有一汽集团和奇瑞汽车未实现整体上市，估计一汽集团未上市的资产规模约有亿元，远超上市的一汽轿车和一汽夏利资产规模。这主要是指一汽最倚重的两家合资公司一汽大众和一汽奥迪。

一汽解决同业竞争的难度就在于整合这几家合资企业，重组需要得到合资伙伴的批准。大众在合资公司中占40%的股权，一直希望增持到49%。而大众尾气门事件使其不得不支付高额赔偿，金额或达亿美元，也导致目前大众无财力增持，这将直接影响一汽整体上市进程。

中小股东通过投票在股东大会上取得了阶段性的胜利，但并不能改变一汽股份难以履约的现状，解决同业竞争进程缓慢，整体上市依然遥遥无期。

在明曜投资6月份提交的第三份议案中，明确要求一汽股份在9个月内解决同业竞争问题。明曜投资董事长曾昭雄表示，一汽轿车从头到尾没有和他们沟通过，否决延期议案，只是明曜投资及对此项议案投出反对票的中小股东要求一汽股份按原期限履行解决同业竞争承诺的一种方式，并非最终目的。

而中小股东的最终诉求，还是要求大股东用切实可行的方案解决同业竞争，早日实现整体上市。